Dans un contexte de marchés financiers marqué par une volatilité accrue et des incertitudes géopolitiques persistantes, les conseillers en gestion de patrimoine (CGP) voient leur rôle stratégique renforcé. L’Observatoire Nortia du deuxième trimestre 2025 révèle une tendance majeure : la diversification géographique et sectorielle s’impose comme un levier essentiel pour sécuriser les portefeuilles clients. Entre tensions commerciales, politiques monétaires divergentes et indicateurs économiques contrastés, les CGP doivent ajuster leurs stratégies d’allocation d’actifs avec agilité. Les fonds structurés, les produits de taux et les actifs alternatifs gagnent en attractivité, tandis que les fonds actions et obligataires voient leur collecte reculer. Cette dynamique souligne l’importance pour les professionnels du patrimoine de maîtriser les arbitrages tactiques et de proposer des solutions sur mesure, intégrant à la fois performance et gestion des risques.
Face à la volatilité, les CGP intensifient diversification et arbitrages tactiques
Selon l’Observatoire Nortia pour le deuxième trimestre 2025, la diversification géographique et sectorielle s’impose comme un levier essentiel dans les stratégies d’investissement des conseillers en gestion de patrimoine (CGP). Ce trimestre a été marqué par une volatilité accrue sur les marchés financiers, influencée par des tensions commerciales persistantes, des indicateurs économiques contrastés et des politiques monétaires divergentes entre les États-Unis et l’Europe.
L’Observatoire, basé sur les données de plus de 2 900 CGP partenaires de Nortia, offre un panorama dynamique de leur activité en assurance-vie, compte-titres et Plan d’Épargne Retraite (PER). Les professionnels ajustent leurs stratégies en fonction des signaux du marché, mettant en œuvre des arbitrages et des allocations adaptées.
Un contexte économique et géopolitique tendu
Le deuxième trimestre 2025 a été marqué par une instabilité accrue sur les marchés financiers. Aux États-Unis, l’instauration inattendue de nouveaux droits de douane début avril a provoqué une chute des marchés, notamment dans le secteur technologique. Bien que cette mesure ait été rapidement suspendue, elle a semé des doutes sur la croissance mondiale. Le Nasdaq 100 a néanmoins terminé le trimestre en forte progression de +17,64 %.
Sur le plan des banques centrales, la Fed adopte une position attentiste face à une inflation sous-jacente toujours élevée, tandis que la BCE a abaissé ses taux en juin, profitant d’un ralentissement de l’inflation en zone euro. En Europe, les marchés ont résisté de manière modérée, soutenus par les résultats solides de certaines entreprises et les valeurs cycliques, mais le CAC 40 a reculé de -1,60 %.
« Dans un environnement aussi complexe qu’incertain, la diversification – qu’elle soit géographique ou sectorielle – redevient une priorité. Plus que jamais, le conseiller en gestion de patrimoine joue un rôle central : véritable architecte de l’épargne, il ajuste les portefeuilles avec agilité, pilote les arbitrages en fonction des risques, et prend en compte l’ensemble des dimensions fiscales et patrimoniales pour construire des solutions d’investissement sur mesure et durables », commente Philippe Parguey, directeur général de Nortia.
Assurance-vie : stabilité de la collecte, structuration des portefeuilles autour de produits sécurisés
49,2 % de la collecte brute est orientée en unités de compte (UC). Le deuxième trimestre 2025 prolonge la dynamique observée en début d’année, avec une répartition de la collecte presque à l’équilibre, bien que légèrement favorable aux fonds en euros (50,8 %). Les nouveaux bonus proposés par les assureurs permettent de maintenir ce cap.
Les produits structurés conservent la première place du podium. Ils ont vu leur flux augmenter de 5 points au T2 2025, atteignant 34 % des parts d’UC. Les plus gros volumes sont alloués à des produits avec un sous-jacent indiciel et des produits de taux garantis en capital, indexés notamment sur le taux CMS à 10 ans.
Les actions, qui avaient regagné des parts de marché en fin d’année dernière, connaissent ce trimestre une diminution de la collecte des versements attribués par les CGP d’environ 5 points, passant à 10,8 % de la poche UC. Les fonds globaux restent dominants, même si les fonds small caps européens gagnent du terrain. Les ETF représentent quant à eux 10 % de la poche actions, majoritairement américains.
La baisse de l’allocation aux fonds obligataires amorcée au T1 se poursuit, avec 14 % des parts d’UC qui leur est désormais dédiée. Les CGP privilégient des fonds plus défensifs, traduisant une attitude prudente face à l’instabilité des marchés. Les fonds datés, bien qu’en léger recul depuis le T3 2024, restent attractifs et représentent encore 32 % de la poche obligataire.
Compte-titres : produits structurés, or, gestion alternative, les nouvelles dynamiques de ce trimestre
Les volumes d’investissement en compte-titres sont stables sur ce deuxième trimestre, sur la même dynamique que les deux trimestres précédents. Quelques évolutions sont observées dans la manière dont les allocations sont construites :
Le compte-titres reste l’enveloppe privilégiée des CGP pour les placements en produits structurés. Au T2 2025, 470 produits ont été ouverts, soit une hausse de plus de 15 % par rapport au trimestre précédent. Les produits de type PHOENIX, offrant des coupons réguliers, concentrent l’essentiel de la collecte.
Les fonds monétaires poursuivent leur repli, même si les flux sortants massifs se sont atténués. Les CGP adoptent une position attentiste sur les lignes monétaires : les frais de l’enveloppe étant plus faibles qu’en assurance vie, l’érosion des rendements est moins forte, justifiant leur maintien à court terme.
La classe d’actifs obligataires affiche une collecte nette positive en compte-titres, avec des flux entrants stables. Les investissements se concentrent sur des solutions de transition en sortie de monétaire, telles que les fonds obligataires à duration courte, les fonds datés, les monétaires dynamiques ou encore les supports de trésorerie d’entreprise à très court terme.
À l’inverse, la collecte nette sur les fonds actions ressort légèrement négative ce trimestre, malgré une collecte brute stable. Les fonds exposés à l’or, actif refuge, tirent leur épingle du jeu dans le contexte actuel. Les CGP privilégient également des fonds axés sur les grandes capitalisations plutôt tournées sur l’Europe, ainsi que quelques fonds petites et moyennes capitalisations.
Enfin, les volumes alloués aux fonds flexibles / diversifiés affichent une collecte nette négative ce trimestre, avec des sorties deux fois supérieures aux entrées. Quelques fonds emblématiques continuent toutefois d’attirer, tout comme des positions plus spécifiques, notamment en microfinance ou des fonds présentant une poche de diversification sur l’or. À l’inverse, la gestion alternative gagne des parts de marché, grâce à quelques fonds dédiés mais également des fonds long short ou sur la thématique des événements d’entreprises.
Dans un contexte marqué par une volatilité accrue et des incertitudes géopolitiques, les CGP privilégient une diversification géographique et sectorielle, tout en ajustant leurs stratégies via des arbitrages tactiques. L’assurance-vie reste stable, avec une collecte équilibrée entre fonds en euros et unités de compte, où les produits structurés dominent. Les fonds globaux et les ETF américains sont favorisés, tandis que les fonds obligataires reculent au profit de solutions plus défensives. En compte-titres, les produits structurés, l’or et la gestion alternative gagnent en attractivité, reflétant une recherche de sécurité et de diversification. Les fonds monétaires, bien qu’en repli, restent pertinents pour des placements à court terme. Face à ces évolutions, les CGP doivent continuer à piloter avec agilité les portefeuilles, en intégrant les dimensions fiscales et patrimoniales pour proposer des solutions sur mesure.
Source : Profession CGP
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