Dans un contexte économique marqué par des signaux contrastés, les actions britanniques se distinguent par leur résilience et leur attrait en termes de valorisation, comme le souligne une récente analyse d’UBS. Pour les Conseillers en Gestion de Patrimoine (CGP), cette dynamique offre des opportunités stratégiques à saisir pour optimiser les portefeuilles clients. Malgré une inflation persistante et des perspectives de croissance modérées, le marché britannique présente des caractéristiques uniques, notamment une décote significative par rapport aux autres indices européens et mondiaux. Les petites et moyennes capitalisations (SMID) apparaissent particulièrement attractives, avec un potentiel de reprise économique à moyen terme. Les secteurs défensifs comme la finance et les services publics affichent des perspectives stables, tandis que les matières premières et l’énergie subissent des pressions. Cette situation souligne l’importance pour les CGP de diversifier les allocations et d’identifier les valeurs sous-évaluées pour maximiser les rendements dans un environnement incertain. Les fonds et ETF ciblant ces segments pourraient ainsi constituer des outils pertinents pour les stratégies patrimoniales.
Les actions britanniques affichent une attractivité malgré un contexte économique incertain
Selon les analystes d’UBS, les actions britanniques démontrent une résilience notable dans un environnement économique contrasté. Le FTSE 100 a récemment franchi le seuil symbolique des 9 000 points, atteignant un niveau historique.
Contexte économique et inflation
L’inflation au Royaume-Uni s’est établie à 3,6 % en juin, dépassant les prévisions et marquant une hausse par rapport aux 3,4 % enregistrés en mai. Cette donnée remet en question les anticipations de baisse immédiate des taux d’intérêt. Malgré cela, les économistes s’attendent à ce que la Banque d’Angleterre réduise ses taux de 25 points de base à 4,0 % en août, soutenus par des signes d’assouplissement sur le marché du travail.
Performance économique et perspectives
L’économie britannique affiche une croissance modérée de 0,5 % sur les trois mois précédant mai, avec une contraction mensuelle de 0,1 % en mai. Les enquêtes auprès des entreprises révèlent des conditions stagnantes, l’indice PMI composite de juin se situant juste au-dessus du seuil de 50, séparant croissance et contraction.
Dynamique des bénéfices par secteur
Les révisions des bénéfices montrent une divergence sectorielle marquée. Les prévisions pour 2025 ont été majoritairement revues à la baisse. Le consensus anticipe désormais une croissance modeste du bénéfice par action (BPA) d’environ 2 % pour le FTSE 100 et de 15 % pour le FTSE 250 en 2025, avec une amélioration attendue en 2026.
Les secteurs de l’énergie et des matériaux subissent une dynamique négative des bénéfices, en raison des prix élevés de l’année précédente et de la baisse des prix des matières premières. En revanche, les secteurs orientés vers le marché intérieur et défensifs, comme la finance et les services publics, affichent des perspectives de bénéfices stables ou en amélioration.
Valorisation et attractivité des actions britanniques
Les indicateurs de valorisation continuent de favoriser les actions britanniques, qui se négocient à des niveaux attractifs, tant en termes absolus que relatifs. Bien que les grandes capitalisations britanniques aient surpassé le Stoxx 600 depuis le début de l’année, réduisant légèrement l’écart de valorisation, la décote reste significative selon les normes historiques. Les petites et moyennes capitalisations britanniques (SMID) offrent une valeur particulièrement attrayante.
Sentiment du marché et perspectives futures
Le sentiment du marché envers les actions britanniques s’est amélioré en juillet, les flux actifs devenant plus positifs par rapport au scepticisme observé en juin. Des étapes importantes comme le niveau record du FTSE 100 et l’atténuation des craintes concernant les taux ont contribué à ce changement de perception des investisseurs.
Pour l’avenir, les analystes d’UBS voient un potentiel dans les moyennes capitalisations britanniques par rapport aux grandes capitalisations pour la prochaine phase du cycle de marché. Le FTSE 250, dominé par des entreprises orientées vers le marché intérieur, se négocie avec une décote significative par rapport au FTSE 100 et aux pairs mondiaux, tout en offrant une exposition à une potentielle reprise économique britannique.
Les actions britanniques, notamment le FTSE 100 et le FTSE 250, se distinguent par leur attractivité malgré un contexte économique contrasté. Avec une inflation persistante à 3,6 % et des perspectives de baisse des taux d’intérêt, les secteurs défensifs comme la finance et les services publics offrent des perspectives stables, tandis que l’énergie et les matériaux subissent des pressions. Les valorisations restent avantageuses, en particulier pour les petites et moyennes capitalisations (SMID), avec un potentiel marqué pour le FTSE 250, exposées à une reprise économique britannique. Les CGP peuvent envisager des allocations ciblées sur ces segments, tout en surveillant les évolutions des taux et la dynamique sectorielle.
Source : Investing.com
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