Le retour de Donald Trump à la Maison Blanche a provoqué une onde de choc sur les marchés financiers, marquée par une correction brutale des indices et une hausse de la volatilité. Pour les Conseillers en Gestion de Patrimoine (CGP), cette période d’incertitude représente un défi majeur dans la gestion des portefeuilles de leurs clients. La politique imprévisible de Trump, combinée à des mesures protectionnistes agressives, a créé un environnement économique volatile où les fonds, contrats et produits financiers traditionnels sont mis à rude épreuve. Les CGP doivent donc redoubler de vigilance et de stratégie pour naviguer dans ce contexte, en s’appuyant sur des analyses pointues et des ajustements rapides pour protéger et faire fructifier le patrimoine de leurs clients.
Retour de Trump : L’effet boomerang sur les marchés financiers
La menace initiale et le paradoxe de la victoire
En janvier 2024, Donald Trump avait déclaré : « La Bourse s’effondrera si je ne remporte pas les élections de 2024. » Cette menace, initialement perçue comme une provocation, a pris une tournure ironique. Paradoxalement, son retour à la Maison Blanche a provoqué une vague de tension sur les marchés financiers, entraînant une correction brutale, la plus forte depuis mars 2020. Les investisseurs, qui avaient anticipé un discours pro-business, se retrouvent face à une politique imprévisible et agressive.
Le mandat de Joe Biden : Un rallye haussier
Sous le mandat de Joe Biden, les indices américains ont connu un rallye haussier impressionnant, avec une performance du S&P 500 de +63 % entre 2020 et 2024. Cette progression a été portée par l’augmentation de la consommation intérieure, stimulée par l’épargne accumulée durant la crise du Covid-19. Cependant, cette surchauffe de la demande a également entraîné une inflation élevée, culminant à 9,1 % en juin 2022, ce qui a conduit la Fed à engager un cycle de resserrement monétaire rapide.
Le conflit russo-ukrainien et ses répercussions
Le conflit russo-ukrainien, débuté en février 2022, a provoqué une crise énergétique mondiale, alimentant les tensions inflationnistes et accentuant la volatilité sur les marchés. Malgré ces secousses, l’économie américaine a continué d’afficher une résilience remarquable, soutenant la hausse des actifs risqués.
Les attentes des investisseurs et les « Trump Trades »
Dès octobre 2024, les marchés financiers ont anticipé une possible victoire de Donald Trump, intégrant ces attentes dans leurs anticipations. Les investisseurs ont activé une stratégie typique du « buy the rumor », achetant les actifs risqués dans la perspective d’un retour du candidat républicain. Cette dynamique reposait sur l’anticipation des effets positifs de son programme économique, perçu comme favorable aux entreprises américaines et à la croissance.
L’euphorie post-électorale
Au lendemain des résultats, l’euphorie s’est emparée des marchés, avec une progression notable du Nasdaq de +4 % en seulement deux séances. Les secteurs de la défense, de la technologie et des énergies fossiles ont particulièrement bénéficié de cette dynamique. L’indicateur thématique Galilee (ITG) Finance du futur, regroupant les valeurs bancaires et les entreprises technologiques liées à la Blockchain et aux cryptomonnaies, a bondi de +14,5 % lors de la semaine suivant le résultat officiel des élections.
Les défis des énergies propres
À l’inverse, l’indicateur thématique Galilee énergies propres a subi un repli de -12 % sur le dernier trimestre 2024, pénalisé par le risque de suspension de projets d’énergies renouvelables. Les investisseurs jouaient alors pleinement les « Trump Trades ».
L’impact des premières décisions politiques
L’euphorie initiale a rapidement laissé place à la prudence, puis à la nervosité, avec les premières annonces concrètes de Donald Trump, notamment les menaces de relèvement des droits de douane. La volatilité implicite, mesurée par le VIX, a amorcé une remontée significative dès la fin du mois de février 2025. Le contexte macroéconomique s’est détérioré simultanément, avec des chiffres décevants sur l’inflation et la croissance américaine.
Le « Liberation Day » et ses conséquences
Le 2 avril, surnommé le « Liberation Day », a marqué un tournant brutal. Donald Trump a officialisé une politique de droits de douane réciproques, bien plus sévère qu’anticipée. Le choc a été immédiat, avec une hausse du VIX au-delà de soixante points de base et une chute des indices actions. Les secteurs de la consommation, des loisirs et de la technologie ont été particulièrement touchés.
L’intervention politique et la stabilisation des marchés
Face à la pression intense sur le marché obligataire et à la montée des risques systémiques, l’administration Trump a annoncé la suspension temporaire des hausses de droits de douane prévues pour le 9 avril pendant quatre-vingt-dix jours, à l’exception de celles visant la Chine. Cette décision visait à calmer les tensions financières et à restaurer la confiance des investisseurs, marquant l’intervention politique du « Trump Put ».
Les perspectives d’investissement à long terme
Malgré le choc initial, la dynamique semble s’être inversée depuis la mi-avril 2025. Les thématiques technologiques, notamment la robotique et l’IA, ainsi que le Cloud et l’IoT, s’imposent aujourd’hui comme des opportunités d’investissement de premier plan. La thématique tourisme et loisirs retrouve également une vigueur impressionnante, avec une croissance structurée et durable.
Les défis des énergies propres
À l’inverse, la thématique énergies propres reste à l’écart en raison du retrait progressif des subventions et du soutien réaffirmé aux industries fossiles par l’actuelle administration américaine. Le potentiel est là à long terme, mais le marché a besoin de signaux plus clairs pour y revenir avec confiance.
Les prochaines étapes et les incertitudes géopolitiques
Les prochaines publications de chiffres macroéconomiques seront scrutées de près. L’évolution de l’inflation, des dépenses de consommation et de l’emploi fourniront des signaux clés sur la trajectoire économique à venir. En parallèle, le climat politique pèsera lourd dans la balance. Les avancées rapides des négociations, en particulier avec la Chine, laissent entrevoir un ton plus mesuré, contrastant avec l’imprévisibilité récente du président américain.
Le retour de Donald Trump à la Maison Blanche a généré une volatilité accrue sur les marchés financiers, avec une correction brutale initiale suivie d’une reprise des actifs risqués comme les technologies et les énergies fossiles. Les « Trump Trades » ont dominé les stratégies d’investissement, mais les premières décisions politiques imprévisibles ont rapidement tempéré l’euphorie. Les thématiques technologiques, notamment la robotique et l’IA, ainsi que le tourisme et loisirs, émergent comme des opportunités d’investissement à long terme. En revanche, les énergies propres restent en retrait en raison du retrait des subventions. Les prochaines publications macroéconomiques et les négociations géopolitiques, particulièrement avec la Chine, seront déterminantes pour la trajectoire économique future.
Source : Profession CGP
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